本色限度东谈主：中国华润有限公司

（2022年12月，华润三九完成昆药集团部分股权的收购责任，成为昆药第一大鼓动。）

公司宣传：国际化制药企业，以三颗草（青蒿、三七、天麻）享誉海表里。

公司简介：

公司依托领有粉针剂、打针剂、胶囊剂、片剂、颗粒 剂、丸剂、散剂等全剂型智能化坐褥线，并领有研发中心和博士后责任站。公司共有居品批准文号 600 余项，是寰球独具脾气的自然植物药研发、坐褥、营销一体化企业。公司中枢居品包括昆药血塞通系列、蒿甲醚系列，昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒，贝克诺顿阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠打针液等， 公司多个中枢居品阛阓份额多年占领中国阛阓上风地位。在青蒿素业务方面领有30多年的外洋拓展告诫，居品销售鸠集消散各人60多个国度。从中报看公司主要收入来源为外购药品和医疗器械占比56.58%（毛利率14.23%），和自然植物药系列占比42.20%（毛利率70%），因此利润主要来源于自然植物药系列，利润占比72.32%，为10.57亿远高于贸易贸易的2.8亿，因此公司的中枢依然自然植物药，贸易贸易赚着实乎是缺乏钱。

三七产业整合

华润三九在收购时甘愿，自交往完成后五年内，通过包括但不限于钞票重组等状貌，惩处华润三九格外限度的企业与昆药集团格外限度的企业之间现有的同行竞争问题。并甘愿将延续云南省三七产业发展筹算，勇猛于将昆药集团打造为三七产业链龙头企业，并围绕其三七、青蒿等中枢植物质源精粹发展，促进中医药当代化、产业化。昆药集团近期制订的改日五年（2024年—2028年）策略发展筹算称，通过内生发展加外延彭胀状貌，力图2028年末已毕营业收入翻番，工业收入达到100亿元，勇猛于成为银发健康产业第一股。

华润入主后的变化

2023年，昆药集团营收为77.03亿，同比下落6.99%，归母净利润为4.45亿，同比增长16.05%，扣非净利润为3.35亿，同比增长33.45%。研究性行为现款流净额和ROE均有所增长，分成占往日净利润的34%。

2024年半年报，营收35.54亿，同比下落5.73%，归母净利润为2.29亿，同比增长2.74%，扣非净利润为1.6亿，同比减少9.75%，研究行为现款流增长了146.75%。

经管层变化：华润三九入主后，昆药集团的经管层履历了大换血，新经管层大多来自华润三九，这标明华润三九对昆药集团的治理结构产生了积极影响。

本钱和用度限度：昆药集团在营业本钱、经管用度和财务用度方面皆已毕了同比下落，剖析出公司在用度限度方面作念得较好，这有助于在营收小幅下滑的情况下保执净利润的增长。

投资昆药集团的逻辑：

1、华润三九的入主：华润三九手脚昆药集团的控股鼓动，其浩荡的央企配景和资源可能为昆药集团带来经管、资金、阛阓渠谈等多方面的撑执。

2、经管层优化：新的经管层可能带来更高效的公司治理和更明晰的策略标的，有助于提高公司的运营收尾和阛阓竞争力。

3、中枢居品上风：昆药集团领有三颗草（青蒿、三七、天麻）系类居品，格外是在心脑血管领域，这些居品有望成为公司默契增长的基石。

4、中药集采的机遇：中药集采可能为昆药集团提供扩大阛阓份额的契机，尽管价钱可能会有所下落，但集采带来的增量可能对消价钱下落的影响。

5、银发经济的后劲：跟着东谈主口老龄化的加重，针对老年东谈主的健康居品需求增长，昆药集团在银发健康产业的布局有望带来新的增长点。

风险成分

经管整合风险：新的经管层和策略标的可能需要时辰来整合和实施，期间可能会出现经管磨合和策略实施的风险。

其他如政策、研究、阛阓等风险。