凯投宏不雅示意，中国对黄金的强盛需求以及对财政可握续性的握续担忧将在 2025 年对消黄金传统运行要素的不利变动，鼓舞黄金价钱回升至历史高位隔邻。

凯投宏不雅助理经济学家 Joe Maher 在其最新的大量商品更新中指出：“在 10 月底飙升至创记载的约 2,800 好意思元后，金价已下落约 6%。” “这在一定经过上响应了好意思元在选举后的反弹，好像还响应了以色列和真主党之间的媾和。黄金在选举后的下滑好像令东说念主惊诧，因为它在选举前被称为‘特朗普来去’的一部分；相背，在特朗普告成后，黄金价钱却出现下滑，而大大齐其他特朗普来去齐赢得了告成。”

Maher示意，在特朗普胜选后，凯投宏不雅上调了对 2025 年好意思元和好意思国国债收益率的预测，因此不错合理地预期他们会下调对金价的预测。“咱们面前瞻望好意思元指数将高涨约 4%，内容收益率将从 2025 年确现时水平略有上升，”他说。“鉴于好意思元、内容收益率和金价之间典型的负关连关系，这自身就标明来岁金价将濒临压力。”

(图片来源：Kitco News)

他指出，内容利率上升“经常会对黄金的投资需求形成不利影响(第三季度占总需求的约 20%)，因为它们会加多握有黄金(一种无息钞票)的契机资本。”

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但Maher示意，好意思元走强和收益率上升并不一定意味着金价会下落。“事实上，好意思元增值与金价高涨同期发生的情况还是好多年了，”他说。

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“与此同期，咱们怀疑黄金的一些‘非传统’运行要素可能会在 2025 年进一步维持金价，”Maher 示意。“中国的黄金需求被等闲以为是本年年头金价高涨的主要驱能源，但很快就削弱了。”

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凯投宏不雅以为，来岁阛阓可能会看到大陆需求出现较着好转。“这响应了咱们的不雅点，即 2025 年经济结构性放缓、中国股市收益欠安以及房地产行业握续存在的问题可能会加多黄金看成投资对中国投资者的相对眩惑力，”

Maher 还瞻望列国央行来岁将赓续加多黄金储备。“2022 年，俄乌阻止爆发后，俄罗斯央行储备被充公 3000 亿好意思元，突显了好意思国过甚盟友欺诈其经济实力刑事包袱敌东说念主的意愿，”他写说念。 “但一些央行还是为此作念了一段时刻的准备——毕竟，好意思国在 2014 年头次对俄罗斯金融业本质了制裁。事实上，俄罗斯和中国(以过甚他金砖国度)在往常 15 年中大幅加多了黄金储备。”

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Maher示意，数据明晰地标明“与中国缔盟的国度有很大空间赓续通过黄金已毕储备钞票多元化，而这些国度可能最挂念被西方国度充公。”

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然而，他劝诫说，这些变化可能会渐渐发生，主权购买的速率可能不会保握在近期的高位。“事实上，宇宙黄金协会在最近的一份讲明中指出，鉴于黄金价钱高企，一些央行一直在推迟购买黄金，”Maher写说念，“此外，在短期内，[新兴阛阓] 央行可能更专注于加多外汇储备，以拒接本币兑好意思元进一步下落。”

终末，Maher指出，对财政可握续性的担忧日益加深，这是金价的另一个有劲维持。“由于全球众人债务增长，东说念主们对法定货币的信心削弱，这可能是近期金价创下历史新高的一个潜在鼓舞要素，”他说。“事实上，险些莫得迹象标明好意思国好像多其他国度正在整合众人财政。跟着债务收敛加多，担忧只会加多，这将成心于黄金，因为它不错看成通胀对冲器具。”

“总的来说，咱们以为，到 2025 年，金价将高涨，尽管涨幅很小，从每盎司约 2,650 好意思元高涨至 2025 年底的约 2,750 好意思元，因为中国黄金需求的复苏、央行购买和财政担忧朝上了黄金潜在运行要素的不利变动，”他回来说念。